要闻
据悉， 监管部门正酝酿对减持规定进行优化，针对不同类型的股东考虑实施不同的制度约束，特别是针对PE/VC等股权投资机构，希望可以形成“有进有退”的格局，使创投机构能够更好地发挥其应有的作用。
点评
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近期A股的一大“怪象”，就是对各种利好反应麻木。监管层表态要进一步降低交易成本，并且鼓励社保和险资多买权益类资产，政策推动长期资金入市的战略意图已然明确。面对这一重大利好，周三A股却无动于衷，三大指数继续弱势震荡，市场走势并没有产生实质性变化。市场对利好无动于衷肯定是有原因的，其中，对减持压力的忌惮，是重要因素之一。2019年减持猛于虎，2019年A股已完成减持240亿股，约合总市值高达2550亿元，2019年11月至2020年3月份，A股将有1541亿股集中解禁，以最新收盘价计算，解禁总市值将高达1.9万亿元之巨。利剑高悬，谁人不胆寒，想想还是保命要紧，哪有心思赚钱。
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4年前股市异常波动之后，为防控风险，限制忽悠式减持、清仓式减持，监管部门专门出台了针对大股东、董监高等特殊主体的减持限制政策，以打击市场乱象，规范市场秩序。　2017年5月，证监会对减持规定进行了修改，在保持持股锁定期、减持数量比例规范不变的基础上，结合实践中出现的新情况、新问题，对减持规定进行了调整。不过从目前情况来看，对于减持新规的设计，实际上并未从本质上解决资本减持的问题，而是把减持的压力持续延后，而当解禁期集中到来之际，终究难逃资本密集减持的压力。
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对于真正优质的上市公司来说，其本身的减持压力并不大，甚至大股东及董监高还会采取不减反增的策略。但是，在A股市场中，真正优质的上市公司数量确实不多。不少上市公司的上市意图却非常明显，多年来并不重视投资者的投资回报需求，投融资长期处于不对等、不平衡的状态。不少上市公司只筹融资，上市的最终目的就是为了变现，一将功成万骨枯，并没有把心思放在如何把企业管好，回报股东。如果大股东和高管都对自己企业没信心，投资者信心何来。
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目前，要处理减持的问题，应从顶层开始，如果顶层设计没做好，措施就是扬汤止沸，风险因素不会轻易化解。有人提出有投资者提出减持与业绩挂钩，这个方案也不错。减持压力应部分与相关个股高估或质地差相关，当上市公司业绩很好时，此时即使鼓励他们的高管们减持，其也未必肯减，好货不会轻易出手。
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芭蕉不展丁香结，同向春风各自愁。摘自：李商隐《代赠》
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