一、本周棉花市场回顾
1、棉花市场价位变化
图表1：本周棉花市场价位变动（元/吨，美分/磅）
数据来源：中国棉花信息网、中国棉花网、上海棉联
本周，国内籽棉收购已全面开启，新疆地区籽棉收购价呈上涨趋势。中美贸易谈判再传利好，国内外棉价齐涨，棉价震荡区间重心上移。
国内郑棉期货周一大幅上涨3.16%后窄幅震荡，主力合约震荡区间在12550-12650元/吨；棉花市场报价因籽棉收购价持续上涨，现货报价上调100元/吨左右。国内纱线价格相对稳定，但进口纱报价明显下调。
外盘棉花市场，受美棉出口利好和中国将进口美国农产品的利好影响。ICE期货继续上涨，主力合约周涨1.28美分/磅，涨幅2.00%。Cotlook A指数周上涨3.7美分/磅，涨幅5.16%；进口棉价指数（FC I M 1%）周上涨446元/吨，涨幅3.49%。
下游市场，国内纱报价相对平稳，进口纱报价继续下调，内外纱价差依旧倒挂。虽纺织旺季已经来临，纺企订单环比明显增加，但因对后续出口的担忧，纺织市场仍相对低迷，原料库存明显低于往年，成品库存高于往年。涤纶短纤与粘胶短纤市场平稳，价格基本维持不变。
2、籽棉收购
据国家棉花市场监测系统对14省区57县市1140户农户调查数据显示，截至2019年10月18日，全国新棉采摘进度为50.5%，同比下降9.3个百分点，较过去四年均值下降12.7个百分点，其中新疆采摘进度为49.0%；全国交售率为71.8%，同比提高9.6个百分点，较过去四年均值下降0.1个百分点，其中新疆交售率为80.3%。
近期，新疆地区籽棉收购价上涨节奏不停，截至10月17日，机采棉平均收购价最高涨至5.3元/公斤，手摘棉平均收购价最高涨至6.0元/公斤。北疆棉籽下跌至1.65元/公斤，南疆棉籽下跌至1.7元/公斤，新棉收购成本增加。
数据来源：中国棉花信息网
据了解，今年长绒棉开秤价格仅在7元/公斤左右，较去年同期低2元/公斤左右，而且轧花厂收购积极性大不如前，个别企业甚至表示今年暂时停止加工。也有部分企业担忧籽棉价格再度下跌，目前保持观望，等待长绒棉上市量增加，根据市场主流进行收购加工，避险心态较为浓厚。据统计，去年12月份长绒棉皮棉报价26500元/吨，现在已经下跌至20500元/吨左右，且个别轧花厂还有近一半的库存未售出。
二、棉联周评
国内方面：
据国家棉花市场监测系统调查显示，截止至10月18日，新棉上市全国新棉采摘进度为50.05%，按照国内棉花预计产量616.0万吨测算，全国累计交售籽棉折皮棉223.4万吨，同比减少10.6万吨（本年度受天气影响，新棉上市市场较往年推迟7-10天）。期货市场上，仓单棉总计39.48万吨，其中新注册仓单已37张（0.15万吨），有效预报316张（1.26万吨）。虽近期有消息称，北疆棉花减产，但现货市场上棉花供应仍相对充足
消费方面，2019年9月，我国纺织品服装出口额为245.20亿美元，环比减少4.64%，同比减少7.85%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为97.646亿美元，同比减少7.88%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为147.55亿美元，同比减少7.83%。1-9月，我国纺织品服装累计出口额为1774.40亿美元，同比下降1.99%，其中纺织品累计出口额为891.585美元，同比下降0.09%；服装累计出口额为1127.947亿美元，同比下降4.74%。国内纺织出口量减少已开始显现。
新棉收购情况：本周新疆地区籽棉收购价上涨，截至10月17日，机采棉平均收购价最高涨至5.3元/公斤，手摘棉平均收购价最高涨至6.0元/公斤。北疆棉籽下跌至1.65元/公斤，南疆棉籽下跌至1.7元/公斤，新棉收购成本增加。
从基本面看，新年度国内棉花产量预期基本与去年持平，供大于求的格局难以改变、中美贸易战反复将会是常态、国内外经济增速放缓国际采购商趋于谨慎等因素，均压制棉价上涨。后期需关注籽棉收购价格、棉籽价格变化（新年度皮棉价格）和中美贸易谈判情况。
因去年棉价风险加剧，今年轧花厂套保需求增加，因此郑棉期货价位上涨承压，短期内国内棉价仍会维持低位震荡趋势。
外棉方面：
新棉种植上，北半球新花陆续上市，美国棉花收获进度为32%，比去年同期增加1个百分点，比过去五年同期增加5个百分点。美国棉花生长状况达到良好以上的为38%，较前周减少1个百分点，比去年同期减少3个百分点。USDA10月报告显示，全球棉花产量下调2.8万吨，但较上一年度增加125.4万吨。根据美国农业参赞的最新报告，2019/20年度印度棉花播种面积为1300万公顷，超过2014/15年度的1280万公顷，创历史新高，棉花产量为2930万包（630万吨）。9月份的持续降雨为新棉增产创造了非常好的条件，因此棉花单产预期提高。
需求方面，美国国内纺织厂询价清淡，今年四季度和明年一季度的41-4-34级棉需求清淡，多数工厂原料库存维持到今年四季度，气流纺和环锭纺需求正常。美棉出口需求一般，远东地区对各类特价品种都有询价。美国农业部报告显示， 2019年9月27日-10月3日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为4.28万吨，较前周增长6%，较前四周平均值增长53%，其中中国无采购。但因中美贸易谈判取得进展，据称中方将进口32万吨美棉。2019年4-7月，印度棉纱产量同比增长4%，混纺纱和纯涤纱产量增长11%，布产量则下降9%。
因中美贸易谈判变数仍旧很大，中方是否进口美棉尚未有定论，因此后续行情变动依旧受政策影响。近期国际棉价变动预计仍会根据中美贸易谈判的进程变动，但因处于棉花收获期，资本炒作易引起棉价短期剧烈波动。
